8月15日，央行公开市场开展4000亿元1年期MLF操作和20亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.75%和2.0%，均较前次下降10个基点，这是继今年1月份下调10个基点后，MLF利率的又一次下调，且7天期逆回购利率同步调整，在货币政策持续处于观察期的背景下，市场对于此次降息较为意外。市场各方观点众说纷纭，目前大家最为关注的，也就是8月20日LPR利率是否会再度调整，那么情况究竟如何呢？下面我们展开分析：
一、MLF再次下调意味着什么
1、宏观政策进一步在刺激市场经济复苏
8月15日公开MLF利率下调后，多位业内人士认为，8月降息或意味着，通过降低融资成本激发实体经济融资需求，正在成为当前政策的重要发力点。
而之所以有此猜想，与8月12日公布的7月社会融资数据有关mdash;mdash;社融贷款再创新低，社融规模增加7561亿，比去年同期减少3191亿，仅相当于上月的14%，仅为预期的58%;人民币贷款增加6790亿，比去年同期减少4042亿，仅相当于上月的24%，仅为预期的60%。
从数据上讲，就是数据远低于市场预期。社融和贷款大幅下降意味着什么？说明企业不投资、不扩张、老百姓不消费、不借贷，反映出当前经济形势依然严峻。
2、国家救市观点明确，市场前景并不悲观
政策性的放水通常也表明，当前是风口也是机会，尽管当前市场消费情绪是紧缩的，然而在贷款上却不必一味固守，换言之，这时候行业可能是艰难的，但也因为如此，这时候融资的成功率和成本也是极低的，比如这两年大火的按揭房贷转抵押经营贷款，利率高转低，扎扎实实为房贷人省了一大笔钱，市场经济同样如此，此时可以说是融资成本的底部区域，当风口过去，市场政策再度收紧，几乎遇不到这个阶段的优惠。
因此，虽然目前降息继续货币放宽政策不能解决关键问题，但国家态度及宏观行动上是救市的，也因此，尽管眼下的经济不好，我们却不用太过悲观。
二、8月LPR利率有望下调510个基点！
8月LPR利率是否会跟随MLF利率的下调同期调整？其实在7月LPR利率公布时平台其实对8月LPR利率就有过预测，当前市场环境的风向更趋近于稳步发展和刺激消费同时进行，在局势未明时货币政策趋于稳定，在靴子落地时为刺激消费、修养民生，货币政策会适当放松。在这样的逻辑之下，8月LPR利率是有望调整的。
此前我们也根据美联储加息时间进度推测过，8月和10月是国内调息比较合适的时间，当前8月MLF利率已经调整，按照往期历史来看，LPR利率进行同步调整的概率的确比较大，但从1年期LPR报价看，当前3.7%的水平已相对偏低，若继续引导1年期LPR下调，容易加剧企业的套利行为，加大资金空转风险。
同时5年期LPR利率与1年期LPR利率当前75个基点的差距，还未达到历史最低60个基点的差距，再结合本月MLF利率缩量调整情况与当前货币政策求稳求进的观点，我们认为：
8月LPR利率有望降息调整，而单独调整5年期LPR利率的概率较大，调整范围大约510个基点。
